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张化桥中国政府是最称职的中国巴菲特

发布时间:2021-01-25 15:47:42 阅读: 来源:二氧化氯发生器厂家

张化桥:中国政府是最称职的中国巴菲特

【编者按】世界投资大师巴菲特非常强调公司在中长期对产品的定价权,而且最好牢牢掌握控股权。那么在中国,谁是真正的巴菲特?万穗小额贷款公司担任董事长张化桥的答案会让你吃一惊!

万穗小额贷款公司担任董事长张化桥  巴菲特非常强调公司在中长期对产品的定价权,也就是必须有“护城河”,而且最好牢牢掌握控股权。  在中国,谁是真正的巴菲特?你看看谁控制中国的最好的资产:电讯,石油,铁路,港口,银行,保险,供电,医院和机场。还有烟草业,甚至白酒。  是中国政府。中国政府是最称职的中国巴菲特。当然,巴菲特有时也犯点小错误,比如投资一些航空公司之类。但是,瑕不掩玉:它的业绩和投资方向的选择简直无可挑剔!昨天,我反复想,如果巴菲特随意来咱们中国投资,他会选择什么。我列出来的单子让我吓了一跳:咱们国资委下属的企业都是利润率高,护城河深,有长期定价权的行业。  政府在有些行业,比如供水行业,长期潜伏,甚至亏钱。但是,这个行业的定价能力实在没法比。如果某一天,政府想提价,那是绝不成问题的。  民营企业很辛苦。政府给它们剩下的都是低毛利的制造业,和累死人的服务业。利润不多。光是银行业就占到整个股市利润的几乎一半。  巴菲特建议大家“投资傻瓜也能经营得不错的企业”。你再回头看看咱们政府的选股标准:抓大放小。坚决退出竞争性行业。  你不佩服吗?  ----------  中国投资人能从巴菲特身上学什么  学习巴菲特的道路,用“永无止境”来形容毫不夸张。用盈信瑞峰投资管理公司的合伙人张峰表示,比起巴菲特傲人的投资业绩,他对待金钱、人生的态度以及高度的“契约精神”更令人触动。巴菲特的伟大远不能用他在投资界取得的成就来概括。  巴菲特对于金钱的态度也令人深思。投资是巴菲特从事的一项事业,并非单纯为了赚钱。“巴菲特对钱看得很淡,这也是为何他在想明白投资该如何去做之后,便不再想着其他赚钱的办法,只要把一件事情做好就行。”  巴菲特投资理念三个方面的心得:一是价值投资,即自下而上的证券选择,精髓是理性地判断每个标的物的价值并耐心等待价格低于这一真实价值。二是逆向投资,即巴菲特所谓的“在别人贪婪时我恐慌,在别人恐慌时我贪婪”。三是全市场配置,巴菲特之所以能在这么多年立于不败之地,很大程度上依靠其在各个投资领域的“全能”。“无论外部环境怎样,总能找到最具盈利前景的标的资产类别。”  价值投资并不仅仅等同于买入并长期持有,还包涵着更为深刻的内涵。“价值投资所要求的纪律性比其他任何投资类型都要严格得多,这需要对价值的深度认识、判断和把握。”  张峰将价值投资和普通的PE投资做了比较,通常情况下,PE倾向于波段性操作,在买入的时候就考虑到卖出,其短期性、投机性更强。而价值投资则关注的更多的是更长历史时期内的大的波动,对大的周期性低谷和泡沫有精确的判断。  张峰认为,巴菲特能获得今天的成就,需要具备很多方面的条件,缺一不可。在巴菲特事业刚起步时,他涉足保险业较早,具备了先入优势,使得目前伯克希尔哈撒韦以及子公司的保险业务的保险金收入,成了支撑他巨额投资的“弹药库”。而对于一些人所认为的巴菲特的投资理念在中国不适用的问题,张峰完全不赞同这样的看法,他认为,巴菲特的理念在任何市场中都适用,理念本身并没有局限性,重要的是对理念的深刻理解以及对投资纪律性的严格执行。  除了是一名伟大的投资家外,张峰认为,巴菲特还是一名有责任感的管理者,这体现在他对小股东利益的责任意识非常强。“这往往是一些国内企业的经营管理者们所忽视的,从这个角度,国内的CEO都应该向巴菲特学习。”张峰说。  “股神”有着6条雷打不动的黄金法则:  1、 规模够大(税前利润至少在每年7500万美元,除非该公司的业务与巴菲特现有公司的业务相契合的地方);  2、 能够证明持续盈利能力;  3、 股本回报率(ROE)够高,同时举债较少或没有债务;  4、 有良好的管理团队;  5、 简单的商业结构;  6、 给出收购价格;  这六条法则被巴菲特像登广告般写在了年报中,巴菲特还做了一些更明确的说明:只会考虑收购金额在50亿至200亿美元规模的,并且不会介入任何敌意收购项目。  巴菲特说,通常如果符合上述条件,找到我们,一般会在5分钟内做出回应。这6条法则看似简单,要全部满足却着实不容易。而巴菲特在2013年出手的第一笔对亨氏的巨额收购,便完全符合上述这6条法则。  巴菲特称伯克希尔·哈撒韦公司的已经成为了世界第五大市值的公司,而前四大分别是苹果、埃克森美孚、谷歌和微软,科技公司占了3席,足见其影响力之大。硅谷那些炙手可热的科技企业,似乎是有着良好盈利前景的好投资,但巴菲特却坚决不碰。  伯克希尔·哈撒韦公司的老股东,对巴菲特有着深刻研究的罗伯特·康宁汉指出,巴菲特选择收购公司,最重要的因素是可预测性。“例如可口可乐,今天人们在喝,10年后人们还在喝。”康宁汉说,“巴菲特只做有把握的事。”  但收购报纸确实一大例外,这既不符合大规模的准则,也不符合好行业的标准。在当天的股东大会问答环节,便有股东提出了这个问题:巴菲特一向表示目标是“大象”,为何会收购报纸。  对此,巴菲特也不得不承认,有些收购可能会突破自己之前设立的标准,但收购还是很划算的交易,而且未来可预期增长在10%以上。但巴菲特的搭档,一向直言快语的查理芒格一语就道破了天机:你就是喜欢报纸而已。除了巴菲特收购的几家报纸,从他最近几年的收购案例中,不难看出,他一直在严格遵循着自己列出的几条准则。因此,可以预见的是,巴菲特未来可能出手的并购,仍有很大可能集中在传统非周期性行业。  答案或许是否定的,对科技向来敬而远之,甚至有些刻意抵触的股神,或许依然不会轻易向科技行业敞开怀抱。即便是巴菲特所持有的唯一一支称得上是科技类股的IBM,股神在年会期间也表达了对这家公司养老金负担可能过重的担忧。  也许“股神”更愿意呆在令自己更舒服的“安全区域”内,对于拿不准、吃不透、看不清未来的公司和行业,巴菲特还是选择做一名旁观者。(中国黄金投资网)

揭秘巴菲特赚钱秘诀:善用借款购买高品质股票  作为全球最伟大的投资人,沃伦·巴菲特的财富密码屡遭“破解”。日前,耶鲁大学的一份报告称,巴菲特的成功“既不靠运气也不是魔法”,而是其实实在在的投资策略。   投资回报率是整体股票市场两倍  沃伦·巴菲特1930年生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。全球著名的价值投资者,曾多年位居世界首富。2013年福布斯全球富豪排行榜排名第四,净资产535亿美元。  数据显示,巴菲特于1956年创立的伯克希尔·哈撒韦公司的夏普比率(对风险调整后的回报率的一项测量标准)达0.76,高过所有有着30年历史的任何股票或共同基金,几乎是整体股票市场的夏普比率(0.39)的两倍。即使把传统的四大因素(市场、规模、价值和势头)纳入到考虑范围之内以后,伯克希尔公司仍然有着一个高于适当的基准的显著的“阿尔法”,即回报率。  投入1美元赚回1.6美元  而两倍于股票市场的回报来源于什么?英国《每日电讯报》解读耶鲁大学的报告称,巴菲特充分利用“借来的钱”,购买“安全”、“便宜”、“高品质”的大型股票,通过利用杠杆比率来提高回报率,估计约为1.6∶1(即每投入1美元可获回报1.6美元).  高品质股票往往业绩表现平凡  作为股神,巴菲特的财富密码一次次被解读,其中最为普通投资者熟知的,是作家爱丽丝施罗德在《滚雪球》一书中道出的“十条致富秘籍”。  这份耶鲁大学的报告最有趣的发现是,具备低风险、便宜且高品质这些特性的股票往往都有着一般的业绩表现。在历史上,尤其是在下跌市场中,提供过更高的回报率的高品质的公司往往具有以下特点——低盈利波动、高利润率、高资产周转率(显示出效率)、低财务和经营杠杆作用(显示出强大的资产负债表和低的宏观经济风险)、低特定股票风险(无法由宏观经济活动解释的波动性).  《滚雪球》列出的巴菲特秘籍  1。利润投资:利润再投资,这便是巴菲特早期的投资方式。   2。与众不同:不要因为别人的所说所做影响了自己的决定。  3。拒绝幼稚:当得到那些可以对未来作出判断的信息的时候,就需要作出决定,并坚持自己的决定。  4。事前确定底线:开始交易前明确自己的盈利底线。  5。看紧小支出。  6。控制负债:依靠信用卡和贷款生活,不可能使你变得富有。  7。坚持不懈。  8。知道何时退出,不要让焦虑迷惑了你的理性,要知道适时地退出以避免更大的损失。  9。评估风险。  10。了解成功的真正意义:巴菲特的成功并不能用美元和他的财富衡量。2006年,他承诺捐出几乎他的全部财富给慈善机构。(北京青年报)

中国政府系基金或大量抛售日本股票  OD05被认为是中国政府基金,截止2012年3月底已出现在约250家企业的主要股东名单中(除了结算期不是3月份的企业之外,还包括股东排名在第11位以下的部分企业)。截止2012年3月底,该基金持有股票市值已达到3.7万亿日元。  日本《产经新闻》12月3日报道,中国政府系投资基金在今年4月以后可能大量抛售了日本股票。截至9月底,能够掌握的投资额数据显示,中国政府系投资基金的投资额较半年前减少了七分之一,相当于缩小了6000亿日元。  中国政府基金的名字已经从丰田汽车等众多日本大企业的大股东名单中消失了。分析人士指出,一方面,日本股市急速上扬促使这些基金抛售股票以图获利,另一方面这些基金仍维持着一定的保有量。通过名义变更,使外界无法知晓其投资状况。  Chibagin证券对排名进入前10位股东的中国政府基金进行了统计,比如OD05 Omnibus基金。截至3月底,中国政府系基金对174家企业的投资额为42447亿日元(按时价计算)。到了9月底,中国政府系基金对40家公司减少投资6074亿日元。比如,截至3月底时,中国政府系基金对丰田投资了3001亿日元,是第9大股东;但到9月底时已经从排名前10位的股东名单中消失。  Chibagin证券顾问安藤富士男表示:“基金的这些行动是纯粹的投资行为,是妥当的。股价上升后,很可能达到了获利目标。”  此外,中国政府系基金还对所持有的软银和索尼的股票进行了减半操作。此外,这些基金还售出了其他一些公司的股票。  不过,野村证券的资深策略师西山贤吾表示,在市场上也有人士认为,“实际上并没有减少持有股票的可能性也是存在的。” OD05摆脱了大股东的名义,也可能以“纽约银行”的信托名义登场。该基金运用委托“可以变化协议的形式”。  该基金也可能有意回避明显的增持行动,因为如果大量持有一家公司的股票,就有必要提交持有报告。(凤凰网)

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